Escala o precisión: la batalla por el ticket mexicano
Chedraui acelera, La Comer afina y Soriana resiste en un entorno donde ya no basta con abrir más tiendas.
Escala o precisión: la batalla por el ticket mexicano ya no se define solo en los pasillos de las tiendas, sino en los estados financieros y en la profundidad del mercado de capitales.
El retail mexicano está dejando atrás la etapa donde crecer era sinónimo de abrir más sucursales. Hoy el mercado exige expansión con rentabilidad, control operativo y sofisticación financiera. En ese tablero, La Comer, Grupo Comercial Chedraui y Organización Soriana avanzan a ritmos distintos y con apuestas estratégicas que revelan quién está mejor posicionado para inversionistas y consumidores.
Crecer mejor, no solo crecer más
La Comer cerró 2025 con ventas anuales por 47,625 millones de pesos, un alza de 10%, y un crecimiento trimestral de 9.5%. Las ventas mismas tiendas subieron 6.4%. Pero el dato clave no está solo en el volumen, sino en la calidad: margen bruto de 30.5% y margen EBITDA anual de 10.9%. La utilidad operativa trimestral avanzó 25.3%.
La estrategia es clara: mezcla de productos de mayor valor, control de inventarios casi simétrico con proveedores y expansión selectiva en plazas estratégicas. No compite por precio extremo, compite por experiencia, frescura y diferenciación. Es un modelo que privilegia rentabilidad sobre escala.
Escala que genera músculo
Chedraui, por su parte, apuesta por cobertura y volumen. Aunque el cuarto trimestre mostró una caída consolidada de 3% por factores cambiarios y debilidad en Estados Unidos, en México creció 6.9% y sumó 22 trimestres consecutivos superando el desempeño promedio del sector en ventas mismas tiendas. En 2025 abrió 142 unidades.
Su EBITDA trimestral fue de 5,793 millones de pesos con margen de 7.7%. Cerró el año con 14,640 millones en caja y deuda neta negativa. Además, propondrá dividendos por más de 2,200 millones de pesos. Es una empresa que combina expansión acelerada con solidez financiera.
La diferencia estratégica es evidente: mientras La Comer optimiza cada metro cuadrado, Chedraui multiplica presencia territorial. Una apuesta por precisión; la otra por escala.
Resistencia en tiempos de presión
Soriana enfrenta un momento más complejo. Sus ingresos anuales retrocedieron 0.9% y las ventas mismas tiendas cayeron 2.7%. El EBITDA anual disminuyó 6.4%, con margen de 6.7%. El gasto operativo creció por presión salarial y la red de tiendas se mantuvo prácticamente sin expansión.
Ha logrado reducir deuda y costo financiero, lo cual habla de disciplina, pero la señal operativa es defensiva. No hay crecimiento orgánico relevante ni un impulso claro en digital que cambie la narrativa. En un mercado que exige dinamismo, quedarse en modo contención puede volverse costoso.
El factor sofisticación
En 2026, La Comer y Chedraui dieron un paso adicional al estrenar contratos de futuros y opciones sobre sus acciones en el Mercado Mexicano de Derivados. Esto amplía liquidez, permite coberturas y facilita la entrada de inversionistas institucionales con estrategias más complejas.
No es un detalle técnico menor. En un sector sensible a inflación, tipo de cambio y consumo, la gestión avanzada de riesgos fortalece valuaciones y abre espacio para financiar expansión o tecnología en mejores condiciones. Soriana, hoy, no cuenta con esa misma herramienta bursátil, lo que marca otra diferencia en profundidad financiera.
¿Quién ofrece las mejores condiciones?
Para el inversionista que busca flujo, dividendos y balance robusto, Chedraui lleva ventaja estructural.
Para quien prioriza crecimiento rentable y mejora sostenida de márgenes, La Comer ofrece una narrativa más atractiva. Soriana, por ahora, representa estabilidad con menor potencial de expansión.
En el frente del consumidor, Chedraui tiene mayor probabilidad de ofrecer precios competitivos y cercanía por escala. La Comer tiene mayor margen para sostener calidad y diferenciación. Soriana compite, pero necesita redefinir su propuesta para no quedar atrapada en terreno intermedio.
El retail mexicano ya no premia únicamente al que vende más, sino al que combina escala con rentabilidad y disciplina estratégica. Hoy el mercado tiene dos protagonistas claros y un tercero obligado a acelerar. El siguiente ciclo económico será menos tolerante con la inercia que con la ejecución inteligente.
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